?五味子：连续减产，需求增加，推动价格上涨

辽五味又称五味子、北五味，为多年生藤木植物，属果实入药品种，家种一般移栽2年生苗，生长2年即可开花结果，4-5年可大量结果，主产区分布于辽宁、吉林和黑龙江三省，内蒙古东部也有少量产出。

通过-年辽五味月度价格走势图很清晰的看出，本年度延续了上一年度的上涨行情，但涨幅明显缩小，年初元，7月临近产新时价格上调至元，之后稳定，而年五味子可谓一路高涨，年年初价格在50-55元，8月临近产新之时价格开始疯狂上涨，10-11月份价格已上涨至-元，年-年五味子价格快速上涨的主要有三大相互关联的因素推动，即库存低点、价格低点、资金介入，其中库存低点主要是因为前几年五味子产端资源遭到破坏的原因，具体如下：

第一，家种面积减少

年五味子价格上涨以来，东北地区开始疯狂的盲目种植五味子，在高价的诱惑下，产区的农民、农场、林场等疯狂的种植，导致五味子产量暴增，价格开始下跌，暴增的产量和暴跌的价格，引起相关部门的重视，在产区有关部门的帮助和指导下，从年开始产区的药农和合作社开始对低产田、涝洼地、病害田及遭灾严重的地块进行砍伐，面积下降为后期五味子价格反弹创造了条件。

第二，野生资源遭到破坏

-年期间五味子价格上涨导致野生资源遭遇滥采乱摘，甚至采取割藤、砍树、抢青方式对五味子进行毁灭性的破坏，产量逐年下降；东北地区前些年不断地开矿、修路、伐木造田，以及开发旅游区、经济区等，对五味子赖以生存的环境造成破坏，导致大面积的野生五味子从林区山野消失，均为后期价格上涨埋下伏笔。

对于后市，我们认为五味子价格快速上涨势必会促使农户加强田间管理，总供应量会有所增加，将对市场价格上涨形成一定阻力，加上目前价位已高，预计继续攀升空间不大。

?细辛：供大于求，价格整体承压

上世纪辽细辛的货源供应主要靠野生资源，由于连续多年的无度采挖，野生资源锐减，面临枯竭。为缓解锐减带来的产需压力，东北地区开始尝试野生变家种。目前辽细辛主产地是辽宁新宾和吉林通化交界一带，其中新宾以北四平镇和旺清门镇为主，占总产量80%，而吉林通化产区，以富江乡和向阳乡为主，占总产量约20%，响水河镇为主要加工地，也有小量种植，另外其他附近乡镇均为小量种植，有零星货源。

家种辽细辛生长周期较长，从育苗到采挖需要“2+5”年时间，与人参、三七、黄连等品种生长周期类似，但需求量不大，基本保持在-0吨之间，亩产量不高，一般亩产量只有-公斤。

通过上图不难看出，年产新后价格走势与年同期相比完全相反，今年辽细辛9月份产新后价格下跌，下跌幅度近20%，统根价格从55元下跌至45元。

年产新时，产地商家预估总产量0吨左右，但由于今年药厂普遍提高收购质量门槛，对杂质要求更加严格，所有货源必须水洗，因此待加工之时符合质量要求的新货供应量仅1-吨左右，而年用量在-0吨，市场上实际供需呈现供大于求的局面。而年辽细辛产量维持在0吨左右，加上产区吨以上库存，仍处于供大于求的格局。

辽细辛晾晒方式及温度对含量和颜色都有影响，尽管目前产地都有专业的加工方式，但是采收的辽细辛需要人工分成小瓣，机器冲洗，再放入专业的烘干架烘干，专业的设备保障了药效，但是也提高了人工成本。

对于后市，尽管辽细辛供大于求的格局很难改变，价格将持续承压，但由于辽细辛生长周期长、人工成本上涨等因素，预计近期辽细辛价格将保持坚挺，质量稍差的4年生以下货源，因库存尚待消化，价格面临下跌风险，但是优质货源稀缺，尤其是特殊加工的足7年水洗去芦头精品出口货，价格存在上升空间。

?板蓝根：盲目扩种，造成产能严重过剩

板蓝根为大宗药材品种，主要分布在东北、西北等地域辽阔区域，宜连片耕种，东北地区土地资源丰富，加上板蓝根种植和管理简单，适宜大面积机播机挖。

通过年-年板蓝根月度价格走势情况来看，每年产新后价格常发生巨大波动，纵观年板蓝根产地价格走势不难看出，下半年价格跌势明显加速，年初黑龙江统个板蓝根价格10.5元，年末已下跌至6.5元，跌幅达到38%，供大于求是价格下跌的主凶。

根据公开资料整理，目前国内板蓝根种植面积粗略估计约86万亩，其中河西走廊产区约30万亩，东北地区与河西走廊地区基本持平也有约30万亩，新疆和陕西产区各10万亩左右，河南、山西、安徽等副产区约为6万亩，总计86约万亩，产量预计将达到20万吨以上，而目前年需求量仅2万吨上下。

种植成本方面，因地区差异较大，我们对各个主产区种植成本进行抽样调查，每亩地种子用量2-3公斤，种子成本80-元之间，肥料价格约元，农药、除虫除草等约50元，种植、管理、收割、人工费、包地等1元，总计元左右，单产按照-公斤，售价需在5-7.5元之间，而目前黑龙江产地价格已下跌至6.5元，从收益角度来看，下跌空间有限。

对于后市，从供需角度来看，板蓝根市场价格下跌是大势所趋，但从种植成本角度来看，目前价格已触底成本线，价格继续下跌的空间不大。最后，由于盲目扩种导致的“苦果”最终仍需产区种植户承担。

?白鲜皮：多空并存，价格波动空间不大

白鲜皮作为东北野生品种的代表，近10年，由于资源的日渐枯竭，行情一直保持上行态势，其中-年，白鲜皮逐年创下新高，年白鲜皮价格呈现小幅下滑走势，进入年5月份之前，价格基本保持稳定，5月份之后价格快速上涨，其中抽芯80-85%统货报价从50-52元上涨至70元，年白鲜皮市场整体偏强，先扬后稳，6月份抽芯80-85%部分产地价格从70元上涨至75元之后保持稳定。目前白鲜皮市场多空并存，主要原因有以下几方面：

利好因素：白鲜皮是野生品种，其野生资源有限，且恢复周期较长，有限的资源限制了产量；同时，白鲜皮家种成本依然居高不下，短期不会出现家种货冲击市场现象；

利空因素：尽管白鲜皮是野生品种，资源恢复缓慢，但是目前没有出现真正的资源危机，偏远地区仍蕴藏了很多资源，比如乌兰浩特等地；一旦家种成功，规模化种植，势必对野生资源形成冲击；此外，白鲜皮整体市场需求体量偏小，仅有多吨，偏小的需求量难以支撑该品种价格持续上涨。

对于后市，我们认为由于市场需求体量仅吨左右，因此人为因素对该品种走势的影响会更大，因为体量较小，更容易人为操纵价格。

?平贝母：缺乏新动力，市场价格窄幅波动

贝母的种类较多，川贝母、浙贝母、平贝母、伊贝母、皖贝母、土贝母等等，很多都因种植区域不同而得名。平贝母作为东北地道药材之一，野生平贝母主要分布在长白山脉和小兴安岭南部山区，家种平贝母主要分布在黑龙江尚志、五常、伊春、铁力、宾县、牡丹江、佳木斯，吉林桦甸、柳河、梅河口、抚松、靖宇，辽宁清原、新宾、抚顺、本溪等地。

从平贝母历史价格走势可以看出，3年平贝母创造了属于自己的“历史天价”，导致农户种植积极性爆发，种植面积急剧增加，年产量创下历史新高，而随之价格大幅下跌，由3年多的元，跌至6年产新前的30-40元。

年-年进入消化库存的阶段，价格低位运行，年产新后价格稳步上行，年再次突破百元大关。

年至今，平贝母价格波动频繁，涨涨跌跌，其中年上半年跌势明显，一路下行，下半年保持低位运行，年下半年再次快速上涨至近5年高点，主要有三方面原因：一是人气集聚，二是贝母系列普遍涨价，三是资本介入，共同推动下，在供大于求的大背景下，平贝母价格实现逆势上涨。年平贝母市场缺乏新动力，市场价格窄幅调整。

对于后市，受价格相对高位运行的影响，年平贝母种植面积会有所增加，加上价格理想，部分农户会提前采挖，整体供应有保障，产新后价格可能面临下调的压力，不过平贝母整体数量不大，资本及天气因素很容易影响走势，需要密切市场新动态。

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